当前位置:首页 > 投资理财 > 正文

人民币中间价再迎升浪 逆周期因子调整时机闪现?

时间:2019-04-03 17:47:38   来源:上海证券报    阅读:

意不尽网导读: 4月2日,人民币对美元中间价上调32个基点报6 7161,较年初时共计上涨逾1300点。一改2018年下半年以来人民币对美元汇率的持续回调趋势,今

  随着发达经济体紧缩步伐放缓和全球资金流向转变,市场上开始出现一种声音:下一步要关注逆周期因子的调整,这将对未来人民币汇率走势产生重大影响。那么,当前逆周期因子是否迎来调整的合适时机?

  回顾去年下半年,外汇市场表现出较强的顺周期性。人民币中间价受到非理性预期的惯性驱使,放大了单边市场预期,进而导致市场供求出现一定程度的“失真”,增大市场汇率超调的风险。

  “当初之所以在报价模型中引入逆周期因子,目的在于稳定市场恐慌情绪,避免结售汇持续逆差带来的负面影响。”外汇专家韩会师解释道。

  复盘逆周期因子的使用过程可见,2017年5月逆周期因子首次亮相,到了2018年1月逆周期因子回归中性,再到2018年8月“二度出山”,都对当时的即期美元对人民币产生了较大影响,保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  兴业研究外汇商品团队通过分析发现,当前CFETS人民币指数徘徊在95附近,历史上该点位是逆周期因子切换的重要时点。

  由于人民币汇率企稳回升获得逆周期因子的重要支撑,因此它的调整将对汇率走势产生巨大影响。

  “之所以2018年1月逆周期因子能够暂停使用,很大程度上是因为此前的4个月里,随着CFETS指数稳定在95附近,银行结售汇市场从逆差转为基本平衡。”韩会师称,当前市场情况与去年同期颇为相似。

  梳理以往调整情况可以发现,上一轮逆周期调控过程中,远期售汇业务外汇风险准备金先于逆周期因子调整。“目前,远期售汇业务外汇风险准备金尚未调整,因此现在判断逆周期因子何时暂停,可能为时尚早。”季天鹤认为。

  “市场经受了去年人民币汇率深度调整的考验,其适应度、承受能力均有所提高。这是人民币汇率改革的巨大收获。”同时,管涛建议称,“在汇率不确定的情况下,建议大家应该进一步增强财务中性、风险中性的认识,管理控制好货币错配的敞口及风险。”

编辑:陈菲

    免责声明:本文为意不尽网用户提交发布,仅代表作者、用户个人意向/观点,本网不承担任何法律责任。
    举报投诉邮箱:[email protected]


上一篇新华时评:科创板稳起步要“少些炒作、多些耐心”      
下一篇:财政部:今年优化营商环境改革聚焦三领域



首页  |   关于我们
主办单位:意不尽网新媒体资讯
主管单位:中国美术家交流协会
合作单位:中国新闻传媒集团  |  复兴通讯社
客服微信:yibujin_com   联系QQ:2818086789
微信公众号:yibujincom   联系邮箱:[email protected]
特邀名家  |   理事查询
备案号:陕ICP备18008813号-2
意不尽网 2015-2019 © 版权所有 -  侵权必究